美国CPI前瞻：在SVB风暴中交易核心CPI的五种情景

　　一周的变化是什么？从50个基点的利率上调超过50%到借贷成本的上涨，再到停止利率上调的猜测。美国消费者价格指数（CPI）报告将于3月14日北京时间20:30发布，为美联储（Fed）即将于3月22日召开的会议设定了最终预期。这将是一片混乱。

以下是市场在关键发布之前的定位。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在上周首次作证时开启了重新加快加息步伐的大门，在澄清尚未做出任何决定之前，推高了美元。美联储仍然依赖数据。

数据有些令人鼓舞：周五的非农就业报告显示，工资增长速度较慢——仅为0.2%，而预期为0.3%。世界上最强大的中央银行专注于由工资上涨引发的核心通胀。第二个关键数据报告是即将发布的CPI报告。

然而，在深入研究消费者价格指数之前，我想讨论一下硅谷银行倒闭对市场定位和加息计算的重要性。美联储提高借贷成本的目的是阻止消费者和企业贷款，从而减少支出并推动通胀。

当一家银行倒闭时，其他地方的贷款变得更加困难。其他机构可能会拒绝借款，或设定更苛刻的条件，而很少有机构会接受。SVB的崩溃将导致金融状况收紧——降低提高利率的必要性。

这一戏剧性的消息降低了围绕加息25个基点的预期，但上一份CPI报告对美联储对未来走势的预测至关重要。市场将开始波动。

与前几个月一样，焦点集中在核心CPI月环比上，这是除波动性食品和能源成本外的所有价格的最新变化。经济学家预计，上个月的增幅将再次达到0.4%。

市场对2月份CPI报告反应的五种情景

1） 在预期范围内：0.4%相对较高，将暂时拖累股市并提振美元——但这将主要将焦点转移回银行。任何基于CPI的交易都不太可能成立。

2） 小幅波动：0.5%的读数将保证在几秒钟以上的时间内有利于绿背，而不是股票。然而，我认为，如果由于与银行有关的好消息，目前市场似乎很乐观，那么这样的举动只会成为一个采取相反方向的机会。如果情绪低落，释放只会雪上加霜。

3） 小失误：如果美国报告核心CPI上涨0.3%，这将提振市场并打压美元。尽管如此，如果市场对发布消息前后的银行感到担忧，我们可能会看到它们在不久后撤退。CPI只会分散人们对主题的注意力。如果市场情绪是积极的，CPI报告将是锦上添花。

4） 重大突破：0.6%或更高的读数已经会使市场下跌，并推动美元上涨——没有如果，没有但是。这将鼓励美联储尽管担心银行业，但仍会收紧货币政策。此时CPI将回到中心阶段。交易将顺应趋势。

5） 重大失误：核心CPI月环比大幅放缓至0.2%或更低，对消费者、美联储和市场来说将是一个好消息。无论银行问题如何，我们都会看到股票上涨，美元下跌。贸易将顺应潮流。

最后的想法

在硅谷银行（SVB）倒闭和对进一步破产的担忧之后，市场波动非常剧烈。虽然美国CPI的发布将加剧这种波动，但在接近发布时，必须考虑银行的情况。谨慎交易。