注册制将全面铺开 A股迎来新时代

　　上海证券交易所设立科创板并试点注册制，标志着注册制改革进入启动实施阶段。2019年7月22日，首批科创板公司上市交易。此后，党中央、国务院决定推进深圳证券交易所创业板改革并试点注册制，2020年8月24日正式落地。2021年11月15日，北京证券交易所揭牌开市，同步试点注册制。

　　证券板块全面上涨，证券行业指数涨幅达到2.71%。

　　对此，招商非银团队在其发布的短评中指出，全面注册制下，创投券商直接受益：全面注册制的推出是资本市场改革发展最重要里程碑之一，市场活跃度有望再上台阶。注册制星火燎原五年磨剑，券商投行业务将直接受益，联动跟投增厚业绩。

　　招商非银团队指出，注册制仅对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，发行效率提升，投行项目增量涌现，同时，注册制压实券商责任，研究、定价、承销能力成胜负手，投行由上市通道向三投联动模式转型，强者更强加剧行业分化。直投、跟投优化券商盈利模式，资本介入一级市场分享经济增长蛋糕，带动长期ROE上行。

　　同时，创投公司迎来历史性机会，注册制疏通“募投管退”最后、最难一环，创投企业投资周转率提升，业绩确定性走高，聚焦专精特新行业的创投将受益明显。长期来看，一级投资市场环境改善有助于创投为资本市场输送更多优质企业，更好服务实体经济。