港股各大机构最新研报（2023130）

　　 机构最新研报观点汇总：

　　 中金：维持网易-S(09999)“跑赢行业”评级 目标价升至175港元

　　 中金发布研究报告称，维持网易-S(09999)“跑赢行业”评级，关注新游戏上线潜在弹性。由于行业估值中枢上移，目标价上调25%至175港元。该行预计，公司去年末季收入将同比及按季各增2%，Non-GAAP净利润则同比或跌25%，主要由于对上财年同期投资收益丰厚致基数较高。同时存量游戏焕发新生，《蛋仔派对》年末突起，今年1月也延续亮眼表现。报告中称，网易创新业务持续推进，盈利能力有望进一步改善。2023全年手游业务有望稳增长，关注《逆水寒手游》进度;端游则或相对平稳。考虑到游戏亮眼表现，上调2022年Non-GAAP净利润预测2%至230亿元人民币。

　　 花旗：维持腾讯控股(00700)“买入”评级 目标价升至496港元

　　 花旗发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，将今年首季总收入预测调整为1440亿元，非国际财务报告准则纯利预测则同比升23.6%至316亿元，目标价由392.26港元上调至496港元。

　　 报告中称，随着市场预测变得更加理性，预计对公司去年第四季季收入及利润或较市场预期的差异缩小，该行决定将公司去年第四季收入预测降至1415亿元、同比跌1.9%，以及非通用会计准则纯利预测则同比升19.3%至297亿元人民币，或利润率达21%。该行表示，踏入2023年，随着腾讯游戏审批流程恢复正常，以及获得相当数量的新牌照后，故预计公司将仔细规划其新游戏发布计划，以确保有一个平稳且稳定流程的递增收入，以及已累计在未来一至两年的递延收入，并相信随着经济好转，公司将会强劲崛起。

　　 大和：下调维达国际(03331)评级至“逊于大市” 目标价降至19港元

　　 大和发布研究报告称，将维达国际(03331)评级由“买入”下调至“逊于大市”，去年纯利同比跌57%至7.06亿元，而其毛利率表现则逊于市场预期，而去年下半年的利率压力超出预期，下调今明年收入及纯利预测3%/37%，目标价由24港元降至19港元。该行表示，公司面前的行业竞争可能会加剧，而对经销商的回扣增加，认为这将抵销毛利率的复苏，该行认为原料纸浆成本可能在去年下半年见顶，随着行业供应增加，价格可能在今年下半年进一步下跌;然而，上述消息或已反映价内，该行认为公司短期内缺乏上行的催化剂。

　　 高盛：维持中国软件国际(00354)“买入”评级 目标价上调至8.5港元

　　 高盛发布研究报告称，维持中国软件国际(00354)“买入”评级，将2023-26年盈利预测上调1%，目标价由7.5港元上调至8.5港元。公司正致力推动资讯创新业务，以及渗透来自多个行业(工业、政府、能源、金融等)的客户。该行认为，公司新项目中标反映出其产品组升级及多样化的客户群优势，令其云端服务为2024年起收入贡献超于50%。

　　 里昂：维持信义玻璃(00868)“跑赢大市”评级 目标价上调至19.2港元

　　 里昂发布研究报告称，维持信义玻璃(00868)“跑赢大市”评级，下调2022至2024财年纯利预测，但基于较高目标市盈率，目标价由15.4港元上调至19.2港元。

　　 报告中称，公司过去几周股价上升，该行对其估值作出多角度的审视，认为公司值得获得更高的全周期估值，因其为行业中平均股本回报率最高，但其平均市盈率属最低的公司。

　　 小摩：予信达生物(01801)“增持”评级 目标价升至55港元

　　 小摩发布研究报告称，予信达生物(01801)“增持”评级，虽然过去两个月股价下跌，但仍为其生物医药板块首选之一，目标价由50港元上调至55港元。公司拟加快推出胰高血糖素样肽-1受体(GLP-1R)/胰高血糖素受体(GCGR)双重激动剂mazdutide(研发代号：IBI362)产品，预将于2024年底或2025年初上市，

　　 该行预计，上述有关产品的上市日期，由2026年推前至2025年发布;而IBI362在肥胖症中的定价预期略高，对糖尿病的定价保持不变，但仍略低于肥胖症。此外，该行认为信达生物的核心产品信迪利单抗注射液(Tyvyt)将于今年恢复增长，预计今年销量将较高，抵销去年销量较低的影响。另估计公司的1L GC及1L ESCC获纳入国家医保药品目录，将推动今年销量稳固增长。