【棉花早评】关注下游新增订单情况，中短期郑棉压力仍存

　　据C（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至12月13日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单11914张，较前一周减少4682张；仅期货非商业性持仓净多单14439张，减少4281张；商品指数基金净多单70818张，减少446张。基金净多头寸有所下滑。昨日在美元指数走软的背景下原油价格小幅上涨，对商品市场形成支撑。隔夜ICE期棉主力03合约，阳线美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱转为红柱，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。

　　11月的中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为33.44%，环比下降5.25%。具体看分项指标，本月新订单指数、生产量指数、开机率指数均延续上月的下降走势，其中新订单、开机率两项指数降幅收窄，生产量指数降幅扩大，这也与11月宏观环境相符。纱库存指数上升幅度收窄，但企业仍然处于尽力减少产成品库存的阶段。当前需要关注下游订单表现情况。

　　昨日郑棉主力05合约阴线元/吨，期价较上一交易日下跌370元/吨，持仓减少3.1万手，至72.8万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式转空，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。

　　关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的上游轧花企业，鉴于期价和收购成本之间给出的利润可观，建议积极入场保值。（仅供参考）