个人养老金新政落地后能投哪些产品，谁最受益？中金等机构最新解

　　证监会发布，明确了个人养老金投资公募基金的制度安排。

　　美国目标日期共同基金资产总计1.8万亿美元。养老账户持有目标日期共同基金资产的85%，其中66%通过DC计划持有，19%通过IRAs持有。而国内养老FOF产品当前正处于高速发展期。

　　国务院印发，规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例不能超过净值的30%，养老金入市进入实操阶段。

　　在个人养老金政策上，2018年后各项试点政策先后出台，2018年5月启动个人税收递延型商业养老保险试点，2021年6月启动专属商业养老保险试点，2021年9月启动养老理财产品试点，但受多方面因素制约，试点效果并不理想。此次明确了基金管理人和基金销售机构开展个人养老金投资基金业务的总体原则和基本要求、个人养老金可以投资的基金产品标准要求和基金销售机构的展业条件要求三方面内容。

　　就养老金入市对于A股市场的中短期影响，中信建投策略团队认为主要体现在两方面：一方面，复盘以往相关政策发布时点，可发现养老金相关制度多数发生于市场下行或者底部区域，因此当前文件的发布也再次验证了市场筑底回升的过程。但测算过往政策发布后当日、20日及60日涨跌幅来看，相关制度的落地也并没有明显的短期市场提振作用，市场更多还是将政策作为一个中长期的利多来看待；另一方面，当前养老金相关制度的发布或意味着今年资本市场改革政策的发力，近期市场已有对全面注册制的预期，而近两月多次会议重提资本市场改革，此次个人养老金规定的出台可能会成为后续资本市场改革的信号弹，可期待后续资本市场改革更加明确信号的释放。

　　不过值得一提的是，也有券商认为，目前距离个人养老金投资公募基金试点真正落地尚有时日。

　　日前，财通证券策略团队发布观点称，今年6月10日发布的标志着一系列配套细则即将面世。当前的仅是“冰山一角”，个人养老金试点的正式实施仍需等待其他细则的配套出台，包括：1）人社部出台个人养老金具体细节，例如账户设置、待遇领取；2）财税部门的税收优惠支持，尤其是待遇领取环节的税收方式；3）银保监会关于个人养老资金账户的相关规则以及相关产品要求。