复牌首日股价跌超48% 巨亏的成实外教育拟转型轻资产自救

　　停牌多时的K12教育企业成实外教育等地经营9间高中、大学及课后辅导中心。

　　在四川省，成实外教育旗下运营的成都外国语学校、成都实验外国语学校因连续多年高考成绩亮眼，颇受当地学生及家长的青睐。

　　据成实外教育官方微信披露的数据，2020年高考，成实外教育一本科率96.6%，而2020年四川省文理科前10名中，成实外教育占6人，前100名中，成实外教育占38人。

　　与较高一本率所对应的，是成实外教育较高的学费。公告显示，目前其高中一年学费标准已介乎于3万元至5.8万元之间；而大学一年学费在1.5万元至1.7万元之间。

　　虽然收费不低，但成实外教育表示，未来或继续提高现有学校的学费及学校网络的使用率，以提振业绩。实际上，成实外教育在最新财报中表示，在2021年6月，公司旗下大学已获教育部门转制临时批准。预计转制获批准后，2022年/2023年及以后的大学入学学费将会相应增加。

　　转型轻资产能否成功？

　　除继续提高学费、扩大招生规模外，成实外教育还在财报中表示，将在学校内部设立国际教育课程，并提供出国留学咨询服务；还有提供非学历教育服务等。

　　此外，成实外教育还在公告中表示，轻资产运营也是公司未来重要的发展方向。

　　按照成实外教育的设想，公司将依托原有的品牌基础，与第三方业务伙伴合作，以轻资产模式成立新高中。

　　根据2022年中期财报，成实外教育预计在2022年后，以轻资产模式在成都、眉山、泸州开设天府麓山高级中学等六所高中，预计容纳学生总数为9870人。其中，天府麓山高级中学、新津高级中学预计将在2022年9月正式开学启用，分别新增3600名和1920名学生。

　　尽管拟转型轻资产，但成实外教育的毛利率不升反降。根据公司最新披露的财报，2022财年上半年，公司毛利率为28.7%，较去年同期有所下滑。对此，成实外教育表示，主要由于新学校毛利率稍低于其他学校毛利率所致。而2017年以来，成实外教育的毛利率整体呈现下滑态势，2017年时，公司毛利率为47.66%。