1.2万亿水电工程开启，带动雅下水电概念爆发，深水规院股价20CM涨停

　　7月19日，西藏自治区林芝市总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式盛大举行。作为雅鲁藏布江下游水电工程的业主单位，近期成立的中国雅江集团有限公司也晋升为新央企。

　　雅鲁藏布江下游水电工程总投资额相当近5个三峡工程，装机规模近7000万千瓦，年发电量将达到3000亿千瓦时，规模相当于3个多三峡电站，够3亿人用上1年。

　　新组建的雅江集团位列国资委监管的央企第22位，位于三峡集团之后。中国雅江集团由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责，列入国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责的企业名单。从央企格局看，中国雅江集团的加入，进一步丰富了央企在战略性新兴产业的布局，也为后续超大型工程管理提供了可的模式。

　　西藏水资源是一家总部位于拉萨的中国高端瓶装矿泉水生产企业，核心产品为5100西藏冰川矿泉水。公司于2011年6月在香港联交所上市，合作伙伴涵盖中铁快运、国航、中石油等大型机构。西藏水资源坐拥优质、纯天然的复合型冰川矿泉水资源，具有开发西藏珍稀水资源的资本和能力。

　　5100西藏冰川矿泉水源于西藏念青唐古拉山海拔5100米水源地，是高矿化、高复合型、高活性的珍稀冰川矿泉水。

　　根据西藏水资源2024年报，2024年该公司实现营业总收入2.26亿元，同比下降28.18%；归母净利润亏损5.74亿元，上年同期亏损3.53亿元；经营活动产生的现金流量净额为3.16亿元，上年同期为-2.92亿元。

　　相比而言，基康技术、五新隧装、深水规院、西藏天路、中国电建、华新水泥、高争民爆的投资逻辑更加清晰。其中，基康技术是国内最具实力、规模最大的野外安全监测仪器供应商和系统解决方案服务商之一，公司产品与服务在水利、水电、水文水资源领域得到广泛应用。中国电建的主营业务横向跨越国内外能源电力、水利、铁路、公路、机场、房屋建筑、水环境治理、市政基础设施及大土木、大建筑多行业，在国内乃至世界水电行业都具有领军地位。

　　在水电项目前期阶段，水务建设勘探设计服务公司或会更早体现在业绩上。资料显示，深水规院主营为水务建设工程提供勘测设计规划咨询等专业技术服务。深水规院招股书显示，截至2020年4月10日，全国主要从事水利工程领域的工程设计综合甲级资质单位有9家。全国拥有工程设计水利行业甲级资质的单位共56家，公司即属其中之一，也是广东省内仅有的3家水利行业甲级设计单位之一，公司综合实力位居广东省内水利勘测设计行业前列。

　　深水规院发布2024年年报显示，公司实现营业总收入8.55亿元，同比增长11.14%；归母净利润5283.3万元，同比大涨278.10%；扣非净利润4810.05万元，同比增长206.42%。2025年一季度深水规院业绩出现了下行，今年一季度，深水规院营业总收入为9652.27万元，同比较去年同期下降11.40%，归母净利润为-2946.20万元。

　　雅鲁藏布江下游水电工程建设过程中，水泥需求也有望提升。西藏地区水泥由6家公司主导，主要包括西藏天路、华新水泥、祁连山、海螺水泥等。2024年，西藏天路水泥产量393.69万吨，销量392.97万吨，库存11.95万吨。

　　银河证券研报显示，2025 年1月，西藏天路控股子公司西藏高争建材与西藏藏建水泥有限公司、林芝市城投、朗县城投共同成立了“西藏朗县高争建材有限公司”，积极布局林芝地区市场。此外，华新水泥在西藏有山南、日喀则也有两家工厂。