周末证券｜资金态度偏谨慎 小红书概念短期爆发力强

　　大盘行情在接近半年线后逐渐止跌，但成交量的放大在市场震荡反弹中并不明显。从资金态度来看，目前依旧是以观望为主。

　　对于近期市场，有分析认为，年前资金的谨慎态度或将持续，且目前指数运行可上可下，投资者不宜追涨[*]跌，仓位过重。短期可关注主题机会，例如业绩预增、高分红，以及目前热度较高的小红书概念等。

　　业绩预增：关注持续成长性

　　从投资价值的角度看，业绩预增股往往反映了公司经营状况的改善和业绩的提升。具有成长性的公司通常基础更为坚实，能够为股价上涨提供有力支撑。

　　可以看到，近几年由于多种因素影响，A股上市公司的业绩分化较为明显。据同花顺FinD数据显示，截至目前已有超过240家上海公司发布了2024年年报业绩预告，其中业绩同比出现增长的公司超过140家，占比超过六成。

　　对于目前已发布业绩预增公告的公司而言，从投资角度来看，首先投资者需要关注业绩预增的原因，例如预增是由于公司核心业务的强劲增长，还是之前同期基数较低所导致增长等；其次，行业前景至关重要，如果行业整体处在下滑期，那公司业绩增长或很难持续，未来的增长可能会受到制约；最后，估值水平也是需要参考的因素之一，如果市场对公司业绩预增已有充分反应，未来预期收益就可能相对有限，反之，如果市场对业绩预增利好尚未充分反应，那就可能存在潜在的投资机会。

　　综上，投资者在选择业绩预增股时，持续成长性是需要优先研究和分析的。有分析人士指出，可以通过公司往期财务报表、行业地位、市场竞争力等基本面因素，评估业绩预增的可持续性。同时，投资者还可以考察公司所处行业的发展趋势和竞争格局。对于处于高速发展期的行业，公司业绩预增可能意味着其在行业中的竞争优势进一步巩固。

　　值得一提的是，对于不具有持续性的业绩预增，投资者需要格外留意。例如，公司可能通过一次性的资产处置或特殊的会计处理方式来实现净利润的增长，这种短期现象带来的业绩增长很难持续。

　　高股息：长期配置方向之一

　　从历史经验来看，高股息策略不仅在震荡行情中有较强的抗跌表现，也往往在市场面临调整时有更好的相对收益。

　　据国信证券数据统计显示，高股息策略在市场快速上行、快速调整、震荡演绎、长期熊牛切换等四种情况中，都有过显著占优的表现，包括2006年—2007年底的全面牛市，2008年、2022年上半年的阶段性调整，2015年—2018年的“熊—牛—熊切换”，2021年“结构牛”等阶段。

　　对于红利风格在近段时间市场中占优的原因，开源证券分析指出，首先，是受国内政策和市场预期影响，近期政策密度降低，市场共识从“高预期”转变为“中性预期”，市场风险偏好收缩；其次，是从资金视角来看，受政策密度降低、赚钱效应减弱和风险偏好收敛等因素共振影响，配置盘和交易型资金的强弱分化之势主要体现为红利资产占优。往后看，红利风格在短期内具有持续性。

　　分析指出，红利资产具有分红稳定且比例高等特征。这一点从中证红利指数的编制方式也可以看出。中证红利指数编制要求“过去三年连续现金分红且过去三年股利支付率的均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1”，并“按照过去三年平均现金股息率由高到低排名，选取排名靠前的100只上市公司证券作为指数样本”，这类要求的存在旨在提高红利资产高分红行为的“可线性外推性”，从而在外部环境不确定性抬升的情况下获得“确定性溢价”。

　　高股息驱动的红利投资底层逻辑没有改变，红利资产仍是长期配置上重要的选择方向之一。江海证券表示，市场交易风格若出现连续调整，则有望推动更多资金提高对高股息资产的关注度，进而带来交易活跃度和股价的同步修复。

　　小红书概念：短期爆发力强

　　消息面上，TikTok或于2025年1月19日在美国各大手机应用商店下架，即便未来可能恢复上架，出于对未来不确定性的规避，美国TikTok使用者纷纷转战其他平台，其中，中国的小红书平台承接了较大流量。1月13日晚，TikTok已冲至美国区iOS应用商店免费榜榜首。二级市场上，小红书概念股强势启动，多股出现连续涨停，资金关注度持续走高。

　　头部生态平台迎来扩圈发展契机，或对相关上下游产业生态产生重要影响。华金证券分析师倪爽指出，许多面临TikTok禁令的美国用户选择加入小红书，他们在小红书发布内容，分享自己的生活和创意，甚至表达对禁令的不满。短期内平台生态呈繁荣趋势，但在意识形态多元化和大国博弈背景当道的今天，网络安全治理的重要性日益体现。从中长期看，对于海外用户的涌入，平台功能与合规安全等问题亟待优化改善，相关政策的出台有望进一步规范网络生态多元化健康长效发展。

　　浙商证券分析师冯翠婷表示，当前时间点处于新一轮小红书出海的初期，主要受益方向为广告代理和电商代运营商，标的可重点关注广告代理服务领域的利欧股份、天地在线、引力传媒、蓝色光标、天下秀、福石控股、佳云科技、华扬联众等；电商合作领域的值得买、壹网壹创、华扬联众等；MCN机构领域的电光传媒、姚记科技、天下秀等。