受港股市场拖累，

　　本周，A股市场和港股市场可谓“冰火两重天”。A股主要股指继续反弹，其中，市场再现“科特估”行情，科创50指数和创业板指数纷纷大涨，但因恒生指数本周大跌近5%，从而拖累品牌100指数表现，最终，品牌100指数周跌2.27%，以880点报收，失守900点大关。

　　再现“科特估”行情

　　随着三中全会定调要加大科技创新支持力度，市场本周呈现“科特估”为主、蓝筹股为辅的行情，截至7月19日收盘，上证指数周涨0.37%，深成指周涨0.56%，创业板指周涨2.49%，科创50指数周涨幅达到4.33%，而因港股市场本周大幅回落，品牌100指数也出现调整，周跌2.27%，以880点报收。

　　宏观方面，本周，统计局公布6月经济数据。6月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，较上月回落0.3个百分点。整体而言，二季度经济增长有所放缓，GDP同比增长4.7%，较上个季度回落0.6个百分点，不过结构上新旧动能的转换，也正为经济增长培育新的引擎，短期的阶段性波动并未改变经济长期的向好趋势。

　　海外方面，根据芝商所数据显示，市场对美联储9月进行降息的预期已升至90%以上，且对11月和12月进一步进行降息的预期也均超过50%。整体而言，美联储年内降息的概率和幅度均获上修。美联储降息时点的临近，意味着外部稳汇率压力将获得显著缓解，国内货币政策空间也有望由此打开。

　　未来一阶段，市场将进入到改革的密集落地阶段，如果改革能有效提振市场预期，则行情将脱离当前的底部震荡格局，实现反弹过程。反之，如果基本面因素占据主导，包括北上资金在内的资金压力，将使反弹机会进一步延后。

　　白酒引领大消费反弹

　　从本周品牌100指数成分股表现来看，白酒板块走势格外突出，泸州老窖周涨7.38%，五粮液、洋河股份、山西汾酒和贵州茅台周涨幅也均超过3%。在白酒的带领下，大消费诸如金龙鱼、青岛啤酒等本周也均实现反弹。

　　资料显示，泸州老窖组织优势突出，坚持长期主义，2023年二季度以来白酒行业需求承压，面对下行周期的压力，公司以渠道和公司长期利益为主，不刻意追求高增长，在市场良性基础上力争全年收入增速15%的经营目标。当前经销商库存略有压力，终端和消费者端库存良性，6月28日国窖公司停止接收国窖38度经典装订单及货物发运，进一步表明了公司维护良好市场秩序的决心。

　　同时，该公司计划通过营销策略的调整，及时捕捉和适应消费需求的变化。公司管理禀赋突出，长期获得份额提升的核心优势在于稳定的战略复利，坚持“十四五”供应链战略，促进包装、储存、运输、营销体系的全方位数字化改革，为“十五五”生态链战略打下基础。

　　五粮液则历史悠久，传承至今已有千年历史。2022年树立“大国浓香、和美五粮、中国酒王”全新品牌理念。公司正持续围绕“价值提升和美誉度提升”开展品牌文化建设，进一步优化传播方式，创新讲好和美五粮液的幸福五部曲故事，推进和美全球行品牌文化活动，聚焦顶级政商平台、优质媒体资源和高端圈层营销，巩固头部企业的品牌形象，引领消费心智，助力终端高质量动销。

　　而洋河股份作为苏酒龙头，梦之蓝持续引领品牌势能。公司通过组织架构调整、团队激励考核指标优化，持续迭代运营策略，主动调整，后劲十足。

　　酒ETF或可重拾关注

　　除了个股投资价值凸显外，与白酒相关ETF也值得关注，比如酒ETF 、食品ETF和食品ETF等，上述三只ETF本周涨幅均超过3%，反弹幅度较大。

　　从投资逻辑来看，上半年酒企整体更注重经营质量，二季度步入淡季后需求表现略淡，端午节亦放宽回款时限要求，头部酒企积极开展市场工作，主动控货为渠道纾压，各价格带龙头价盘相对稳健。当前进入下半年，经营基础筑牢后，酒企端政策调整空间更足，需求变量在于宏观政策对消费刺激力度和持续性，中秋国庆旺季动销表现更加值得关注，将决定全年目标达成度及来年基调。

　　据了解，酒ETF (512690）是我国目前唯一一只以中证酒指数为跟踪指数的ETF基金。其拥有场内交易的投资配置便利，对应联接基金的低申购下限和低赎回下限更有利于中小投资者参与投资。该ETF从成立以来持续保持了较低的指数跟踪误差，其规模增长，投资流动性充足。

　　中证酒指数从沪深市场中选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券，成分股行业属性鲜明，聚焦酒类相关行业。其近年来累计收益显著跑赢沪深300、上证50等主流宽基指数，且相对其他食品饮料、消费行业指数仍然体现出了较好的走势，投资于中证酒指数相对投资于个股体现出了明显的优势。

　　中证酒指数主要权重股

　　从中证酒指数主要权重股来看，贵州茅台、五粮液、泸州老窖以及山西汾酒权重占比近60%，而上述公司也均是品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。

　　除了酒ETF，食品ETF、食品ETF以及食品饮料ETF是目前追踪酒较为密切的品种，他们均追踪的是中证细分食品饮料产业主题指数，该指数涵盖沪深食品制造等行业相关细分产业公司，涉及白酒、调味发酵品、乳品、啤酒、保健品等多个行业，其中，白酒权重保持在60%左右。

　　中证细分食品饮料产业主题指数主要权重股