“保壳战”失利！广汇汽车锁定面值退市

　　广汇汽车在“保壳战”中没能创造“奇迹”。

　　7月17日，广汇汽车、广汇转债竞价双双跌停。其中，广汇汽车封单金额超12亿元，广汇转债封单金额超2亿元。截至7月17日收盘，广汇汽车股价报0.78元/股，跌幅为10.34%，较2015年15.75元/股的高点跌超95%。7月18日，广汇汽车已停盘。

　　据相关规定，自6月20日至今，广汇汽车已连续20个交易日低于面值，即将触发面值退市条款。在此背景下，广汇汽车或将成为A股史上锁定面值退市中市值最高的公司，而广汇转债也将成为首只因正股低于面值而退市的高评级可转债。

　　“很遗憾，广汇汽车已经在A股锁定面值退市。由于之前高送转使得股本达到83亿股，而政策又不允许缩股。近期低价股跌幅明显，越到1块钱的时候越出现虹吸效应，股价加速下跌。最终遗憾已经锁定面值退市。”广汇汽车相关人士向
 

　　事实上，广汇汽车曾积极开展“保壳”工作，包括回购公司股票、转让控制权等。7月11日，广汇汽车发布公告称，控股股东拟将24.5%股份转让给金正科技，控制权拟发生变更。在“保壳”失败后，对转让股权一事是否如约进行，上述人士向“公司还将做好自己的生产经营工作，以求股东价值最大化。后续也将通过寻找战略投资人等方式回报股东。对于到期债券也将如期履约。此外，对于信用评级是否会受影响，公司将通过正常经营、按时还本付息以求维持评级稳定，逐步消化现有风险。” 上述人士向公开资料显示，作为国内汽车经销商巨头之一，广汇汽车建立了覆盖28个省、自治区及直辖市的全国汽车经销网络，共运营735个营业网点。在2011~2023年中国汽车流通协会颁布的“中国汽车经销商集团百强排行榜”中，广汇汽车均位居前列。

　　有观点认为，对于业绩和市值尚可但股本基数大、每股单价低等符合一定条件的上市公司，如果仅仅触发“面值退市”指标而被退市，并不符合相关部门“健全上市公司退市机制的精神”，也不利于保护中小股东的权益。所以，此类上市公司采取缩股、面额股转换为无面额股等方式应对“面值退市”风险具有合理性。

　　但需要注意的是，受当前汽车行业转型影响，近年来，广汇汽车盈利呈逐年下滑趋势。根据财报数据，2018到2020年，广汇汽车分别实现归母净利润32.57亿元、26.01亿元和15.16亿元，归母净利润分别下滑16.27%、20.16%和41.72%。2022年，广汇汽车出现26.29亿元的亏损，扣除非经常性损益之后亏损金额达29.63亿元。

　　实际上，在愈演愈烈的车市“价格战”波及之下，经销商经营普遍遭遇挑战。根据中国汽车流通协会发布的，超过七成的经销商未能完成年度任务指标，亏损比例占到43.5%。据乘联会统计，2023年全国约有1500~2000家汽车经销商退网。

　　另据中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA调查结果显示，今年6月，国内汽车经销商库存预警指数达到62.3%，同比上升8.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。更应注意的是，62.3%的库存预警指数已逼近2022年11月的数据。

　　“6月行业去库存特征日益明显，当前结构性调整压力更快从主机厂传导至渠道端，经销商持续经营信心不足。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示。