健友股份美国子公司5年累亏过亿元：公司前监事隐身当年并购案幕

　　作为肝素生产巨头，健友股份巅峰期市值一度超过500亿元，但目前其市值仅约178亿元，超过300亿元的市值在近几年的时间里消失不见。

　　在健友股份的2023年年报中，货币资金中存放在境外的款项总额为1.58亿元，但公司在年报中对于境外资产勾选“不适用”。

　　这样一个不起眼的细节性错误被上交所敏锐地捕捉到，上交所在中问及公司“年报中对于境外资产披露前后存在差异的原因”。

　　事实上，肝素行业整体的出口量从2020年开始就一直在下滑中。健友股份也在谋求转型，并收购了美国制剂公司Meitheal Pharmaceuticals, Inc.，拓展美国市场的制剂业务。

　　2019年，健友股份完成对Meitheal的并表。Meitheal是健友股份的重要境外资产，也是上述年报信息披露差错的源头之一。

　　不过，2019年至2023年，Meitheal亏多赚少，累计净亏损约1亿元。期间，Meitheal还由于药品名称标记错误对名下产品进行了召回。近期FDA公开信息显示，Meitheal名下多个药品批文的状态为“停产”。

　　现如今回看，健友股份收购Meitheal的一些地方颇有些不合常理。包括健友股份在收购Meitheal之前曾向其提供借款，Meitheal被收购时净资产为负，Meitheal的股权实际上是“出口转内销”等。

　　在健友股份对Meitheal进行增资之前，Meitheal的原股东为注册在开曼群岛的一家公司，这家公司背后的控制人是谁，健友股份并未披露，仅仅表述为与健友股份“不存在关联关系”。

　　而据LYFE Capital Fund II, L.P.的有限合伙人主要为海外专业母基金、管理母基金、家族基金、保险基金和股权投资基金。

　　LYFE Capital Fund II, L.P.的上层包括了有限合伙人和普通合伙人，而这些有限合伙人幕后是谁，赛诺医疗并未披露。

　　但对于普通合伙人，赛诺医疗给出了清晰的持股路径，LYFE Capital Fund II, L.P.的普通合伙人是LYFE Capital Management Limited，而这家公司受到上海济蓉投资咨询合伙企业的100%控制，上海济蓉的普通合伙人是嘉兴济峰股权投资管理有限公司。自然人赵晋和余征坤共同控制了上海济蓉和嘉兴济峰。

　　换言之，在当年，实际上是中国的企业在控制着Meitheal，背后的实控人是赵晋和余征坤。健友股份对Meitheal的投资，类似于“出口转内销”的操作手法。

　　
Meitheal的原实控人之一系健友股份前监事

　　从常理来讲，健友股份的资金实力、医疗行业经验及管理能力皆要优于一家私募投资的基金。那么，健友股份缘何借钱给Meitheal，后又花费大价钱收购，而不是自己直接操作成立美国子公司呢？

　　据据健友股份的招股书，报告期范围内有位监事名叫赵晋。据健友股份介绍，其原监事赵晋系维梧生物技术创业投资有限公司所提名。

　　2015年8月，健友股份召开临时股东大会，赵晋不再担任健友股份监事。

　　据健友股份招股书，其原监事赵晋也在翰尔希技术有限公司和上海景峰制药股份有限公司担任董事。除了这些信息之外，健友股份并未详细介绍这位前监事。

　　健友股份介绍，JEF、Generic、维梧系同受VIVO Ventures管理的基金，分别持有占当时健友股份股本总额3.0007%、2.2506%、0.2813%的股份。VIVO Ventures管理的JEF、Generic、维梧合计持有健友股份5.5326%的股份。

　　值得注意的是，VIVO Ventures的中文翻译正是维梧风投。

　　当时赵晋担任董事的企业——上海景峰制药股份有限公司现名为上海景峰制药有限公司，系上市公司*ST景峰的子公司。据*ST景峰公告，赵晋曾任摩立特咨询顾问，现任Vivo Ventures管理合伙人，并且在健友股份担任监事，翰尔希技术有限公司担任董事长。

　　而据基金业协会披露的洲岭私募赵晋的简历，赵晋也曾在摩立特集团担任高级咨询师和在维梧资本担任管理合伙人。那么，*ST景峰披露的赵晋曾在摩立特、Vivo Ventures工作与中国基金业协会披露的赵晋曾在摩立特集团和维梧资本工作是否是属于名称上的巧合？

　　另外一方面，*ST景峰披露的赵晋曾任翰尔希技术有限公司的董事长，提供了重要线月，苑东生物在其招股书中披露，其董事赵晋也曾在翰尔希技术有限公司担任董事长。同时，苑东生物提供了赵晋的详细简历，赵晋在多家公司都有任职。其中，在嘉兴济峰，赵晋持有50%股份并任执行董事、经理；在上海济蓉，赵晋持有40%财产份额并担任执行事务合伙人委派代表。

　　至此，答案已经明了，健友股份的前监事赵晋就是Meitheal的原实控人之一。

　　对于LYFE 的最终实际控制人是谁，健友股份在回复对于问及的“贵司前监事赵晋是不是Meitheal的前实控人之一。如是，贵司是否有其他董监高参与Meitheal的此前持股？如不是，贵司是否可提供相应理由。”健友股份回复称：“公司前监事赵晋是公司早期股东VIVO委派，后赵晋作为LYFE的全球合伙人，出任Meitheal的董事。公司不存在其他董监高参与Meitheal的持股。”

　　此外，2015年4月，洲岭私募成立，赵晋担任法定代表人。

　　2015年8月，赵晋不再担任健友股份的监事。

　　2016年12月，Meitheal成立，赵晋作为实控人之一，通过多家公司并最终在开曼群岛所成立的公司LYFE所控制。

　　2017年1月，LYFE对Meitheal出资1150万美元。

　　2018年至2019年上半年，健友股份向Meitheal借钱2300万美元。

　　2019年10月，健友股份以对价约1亿美元增资Meitheal获得83.33%股权。

　　2021年，Meitheal实现盈利2737.1万元人民币。

　　2022年下半年，健友股份以2100万美元的现金购买LYFE持有的Meitheal16.66%的股权。

　　2022年，Meitheal亏损近8000万元人民币。

　　2023年，Meitheal亏损253.82万元人民币。