机构论后市丨三大博弈收敛 聚焦中报行情；后续有望重回震荡向上

　　①中信证券：三大博弈收敛，聚焦中报行情 中信证券指出，A股上半年呈现主题交易极致化和机构博弈极端化的特征，市场波动较大，当前经济、政策和市场情绪预期处于谷底，7月A股将进入业绩和政策的验证期，主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情，建议围绕“中报业绩”和“三大安全”两个维度展开配置。一是国内经济复苏仍处低位，企业盈利增速在上半年筑底后，下半年有望温和复苏，基本面修复对政策的依赖度较高。二是政策预期仍处谷底，前期市场激进的政策预期已不断下修，预计7月国内逆周期政策不会缺席，且美联储重启加息概率不高，国内宏观流动性偏松，而中美关系扰动仍在。三是市场依然处于下半年波动区间的谷底，主题、政策、调仓三大博弈在7月将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情。 ②华鑫证券：后续有望重回震荡向上态势 华鑫证券研报表示，当前A股政策底和情绪底已经出现，市场底积极信号开始积聚，后续有望在分母端风险偏好回升和流动性宽松的助推下，重回震荡向上态势，7月关注海外加息、国内政策预期、中报业绩、海外议息扰动等多因素影响，把握高端制造链、地产竣工链及AI产业链投资机会。 ③光大证券：市场或仍将回归景气主线，建议关注三个方向 光大证券研报指出，市场或将重回上行轨道。经济与盈利数据的同比回升将是市场上行的核心动力，当前整体经济与盈利仍然处于修复的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚开始。未来我们有望看到经济与盈利的进一步好转，在经历了前期由于业绩压力、政策预期以及交易集中带来的阶段性调整之后，市场或将重回上行轨道。市场或仍将回归景气主线，建议关注三个方向。展望未来，主题可能仍会反复表现，但不再会一枝独秀，并且主题背后也需要景气作为支撑，因此，除了关注有望演变为市场主线的AI与“中特估”之外，也应开始考虑左侧布局经济复苏相关的方向。配置方向一：数字经济+AI；配置方向二：左侧布局经济复苏相关方向；配置方向三：“中特估”。 ④银河证券：7月关注具有长期增长动能的行业及企业 银河证券研报指出，当前市场关注的点在于人民币