东吴证券：维持理想汽车-W(02015)“买入”评级目标价149.11港元

时间：2023-05-11 17:16:39

　　东吴证券发布研究报告称，维持理想汽车-W(02015)“买入”评级，考虑毛利率保持高位并持续加强控费能力，上调归母净利润预测。看好后续多款新车有望带来销量持续高增长，目标价149.11港元。公司2023Q1实现车辆销售收入183.3亿元，归母净利润9.3亿元，大幅提升，业绩表现超该行预期。另期内毛利率为20.4%，销量提升摊销费用率，释放较大业绩弹性;同时利息收入增加贡献业绩。报告中称，Q2理想L7/8/9实现完整季度交付，air版本交付贡献增量，季度交付持续高增;长期来看，双能战略加持，矩阵式组织架构赋能，理想产品周期依然强势。展望2023Q2，理想汽车预计交付7.6-8.1万辆，同比+165%-182%;收入为242.2-258.6亿元，单车均价31.9万元。中长期来看，“双能战略”陆续落地，800V超充方案发布，超充站建设持续推进;ADMax3.0城市NOA导航辅助驾驶预计于Q2开启内测用户推送。截至2025年，理想汽车将形成20万元以上“1超级旗舰车型+5增程电动车型+5高压纯电车型”的产品布局，全面满足家庭用户的需求。

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