【东海期货3月9日产业链日报】能化篇：库存下降未能驱散强鹰担忧

　　原油核心逻辑：EIA的库存数据显示，在多期的库存累库之后，美国商业原油库存下降了169万桶。但是美联储油管更快加息至更高水平的言论令经济前景蒙阴，导致涨幅回吐，周三下跌近2%，仅在微盘收复部分失地。鉴于目前基本面缺乏任何强势看涨的趋势并且宏观情绪恶化，现在还不是进行买入的绝佳机会。

沥青核心逻辑：主力合约收于3909元/吨，前收3925元/吨。山东地区零星赶工项目，整体刚需欠佳，中下游用户按需采购，现货交投氛围清淡，目前部分炼厂为刺激出货，其现货价格零星调整。部分炼厂前期合同价格较优惠，中下游用户积极提货，利好炼厂库存水平维持中低位，库存从厂库至社会库转移明显。进入3月南方地区进入雨季，北方天气尚未转暖，需求难有大幅度提升，同时沥青资源供应量增加，过剩局面难以彻底改变。不过短期有传两油因原料问题而减少订单，马瑞油问题可能再次被市场重视，加上原油价格上行，短期价格应能在3800有支撑，中期价格仍有下行压力。

PTA核心逻辑：PTA近期跟随原油上涨，基差也小幅走强20。除了上游头部装置的减产之外，本周聚酯开工上升至87%，也是近期供需向好的重要验证。从目前的信息来看，下游棉纺以及印染等厂家运行状况十分火爆，少部分针织较为冷淡，终端总体需求情况尚可，后市仍存需求恢复空间预期，PTA在需求不断改善的支撑下，价格有望向6000突破。

乙二醇核心逻辑：乙二醇库存未见明显变化，隐形库存仍然过高，港口库存去化过于缓慢。可见短期新装置投产，以及煤制装置开工的大幅度回升仍然有不小影响，基差和之前相比也没有明显变化，因此上周价格对原油跟涨不力。短期下游需求恢复但上游开工同步回升，乙二醇短期内将延续500点左右的震荡格局，但是从商品共振环境来说，下方做多波动的策略风险收益比将较高。
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