普通的投资者大部分都是用技术分析。短线操作快进快出。盈利非常不稳定。而几乎所有的公募基金经理和私募基金经理。他们主要使用价值投资来分析股票。也就是通过上市公司业绩的好坏来选择股票。这是和我们普通散户不同的。
普通散户只看哪个板块热,去炒那个板块。哪只股票涨得快,去买哪只股票。而基金经理一般是根据上市公司的业绩稳定程度。和未来盈利的确定性来选择。
第一是只选行业的龙头为重仓股。也就是炒股只炒龙头企业。这个龙头企业的意思是某一个行业做的最好的上市公司。体现在股票方面就是市值最大,业绩最稳定,熊市回调幅度浅。
强周期性行业也有做得最好的上市公司。但是他们的业绩和非周期性行业对比稳定性还是不够好。尤其是在金融危机或者市场有很大不确定性的时候。周期性行业的上市公司业绩明显,没有防御性行业上市公司业绩稳定。股价回调的幅度自然也就更深。
体现在财务指标就是净资产收益率roe非常高。大家都知道我国M2的增速在9%左右每年。也就是货币每年以9%的速度在贬值。而一家上市公司,如果不能做到每年9%的业绩增长。也就是相当于没有跑赢通货膨胀。从投资的角度来说,它就相当是亏损的。而由于股票本身就是一种高风险的投资。基金经理一般会把两倍的M2增速作为应该有的回报。你就是一家上市公司每年应该有18%的增长,才算一个合格的公司。要长期保持这样一个增速,那么这样的上市企业就必须要有很强的盈利能力。也就是净资产收益率,roe要连续大于或者对于18%才有可能保证上市企业长期有这样的业绩增速。
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