美豆价格震荡为主，国内近月豆粕表现偏强

　　豆粕保本成本：美豆走升，抵消人民币微升的影响，抬升大豆进口成本，同时国内豆油走高，12月美湾升贴水下降5美分/蒲，12月美湾榨豆粕保本成本较昨日上涨55至4531元/吨。

　　套保毛利：国内豆油、豆粕同时走高，与成本升幅相抵，美西12-1月升贴水分别上涨5、10美分/蒲，美西12-1月套保毛利较昨日分别变化27、-16至-155、-613元/吨。美湾12-1月升贴水分别下降5、0美分/蒲，美湾12-1月套保毛利较昨日分别上涨55、11至-88、-527元/吨。巴西12-1月升贴水分别下降0、4美分/蒲，巴西12-1月套保毛利较昨日分别上涨41、22至-174、-453元/吨。

　　注：CBOT、连油盘面、连粕盘面价格均为当日15：00，汇率为当日16：00价格。

　　市场在等待阿根廷美元大豆政策的公布，隔夜美豆价格震荡为主，国内近月豆粕表现偏强。最新的天气预报显示未来一周阿根廷降雨依然较差，未来第二周会有，有利的降雨惠及，巴西整体天气预报降雨正常，持续关注南美的天气预报。整体看目前的市场核心影响因素在于南美的天气，但是扰动因素较多，美豆的贴水，汇率，持续倒挂的套保利润，显著超季节性的持仓，这些因素都会使得豆粕价格的波动加大。整体看随着美豆贴水的回落，国内近月大豆的套保利润有所改善但依然较差，后期关注美豆贴水是否会进一步回落。由于近月大豆的套保利润改善，M1的安全边际不及前期，对应的M1的点价预期也应相应下调。目前阿根廷持续偏干的情况对市场提供支撑，但市场消息称阿根廷有可能在12月再次采取美元大豆政策，如果实施的话对进口成本端依然会有压力。因此建议点价建议偏谨慎操作，继续缩减基差敞口为主，重点关注南美天气预报。